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贺岁档启动春节档在望19Q4票房有望同比增长40%+关注电影板块阶段机会

发布日期:2019-12-17 点击数:

  要闻 贺岁档启动,春节档在望,19Q4票房有望同比增长40%+,关注电影板块阶段机会 2019年12月13日 11:49:06 杨仁文

  /-2.05%,前三季度合计票房443.2亿元,YOY-3.1%。截止11月,全国大盘分账票房550.4亿元,YOY+ 5.2%,观影人次16.1亿人次,YOY +0.8%,票房增长主要来自票价提升,平均票价34.3元/张,YOY+4.4%,较去年同期提高1.4元/张;国产影片票房占比约62.9%,较去年同期下降1.2个百分点。截止目前(12月11日),今年全国大盘分账票房/综合票房(含服务费)分别为560.3/605.0亿元,YOY+4.2%/+4.7%;全年来看,预计票房同比增速在4%-6%区间内,基本符合预期。

  2、19Q4有望实现票房单季度40%以上同比增速:根据猫眼(01896)数据,截止12月11日,19Q4全国大盘实现分账票房117.1亿元(不含服务费),YOY+45.8%,国庆档带动下10月票房实现126%的同比增长,《冰雪奇缘2》、《勇敢者游戏2》、《南方车站的聚会》开启贺岁档,接下来有包括《误杀》(12月12日上映,恒业、万达、中影、幸福蓝海、光线、淘票票出品/发行)、《被光抓走的人》(12月13日上映,北京文化出品/发行)、《星球大战9》(12月20日上映,迪士尼出品,中影发行)、《叶问4》(12月20日上映,博纳出品,万达、猫眼联合出品,博纳、猫眼发行)、《宠爱》(12月31日上映,真乐道、海润出品,淘票票发行)等电影定档贺岁,19Q4单季票房有较大可能实现40%以上增长。

  3、春节档多部大片定档,有望再创票房新高:20年春节档定档多部多类型重量级大片,包括《唐人街探案2》(悬疑/喜剧,万达、壹同、中影出品)、《姜子牙》(动画,光线、彩条屋、中传合道、可可豆出品)、《紧急救援》(动作/灾难,英皇、腾讯、博纳、猫眼出品)、《囧妈》(喜剧,真乐道、欢喜出品,横店影业保底发行)、《中国女排》(剧情,薯片、伯乐等出品)、《熊出没.狂野大陆》(动画,华强方特、横店影业、猫眼等出品)等9部电影(最终上映数量存在变化可能),较19年春节档8部电影在质量与数量都更胜一筹,类型上更多元化,有望再创票房新高。20Q1有望延续19Q4单季度票房同比较快增速。

  4、投资建议:建议关注电影板块阶段性机会,关注19Q4/20Q1单季影投公司业绩反弹(万达电影、横店影视、中国电影、上海电影、金逸影视等),提前布局贺岁/春节档内容端参与公司(光线传媒、万达电影、中国电影、北京文化、猫眼娱乐等)。

  风险提示:影片撤档/换挡风险、宏观经济下滑风险、政策风险、影院银幕扩张不达预期风险、影院建设成本上升风险、影院经营消防安全卫生风险、优质内容不足风险、商誉减值风险、税收政策变动风险、电影分账比例变化风险、估值中枢下移风险等。

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